湖北孝感热镀锌方管库存拐点也会早些出现

　 　数据显示，截至上周，厂内库存为760.44万吨，同比增长123.27%；社会库存为1276.63万吨，同比增长25.32%；库存总量为 2037.07万吨，同比上升49.87%。我们可以从三个角度来分析库存数据。首先是总量，当前库存总量明显高于往年同期；其次是库存总量的变化，钢厂库存和社会库存自1月份以来保持双双上升态势；最后是库存的变化速度，春节后库存积累速度明显加快。由此分析，当前库存压力很大，这 对现货价格和期货近月合约价格形成压制。不过，需要注意的是，库存变化是供需面变化的结果，后期库存如何转变取决于供需两端的变化，我们建议关注库存拐点 的出现时点。参考往年数据，热镀锌方管库存拐点大多在3月份出现，但今年有可能推迟。

　 　受疫情影响，下游需求推迟。上周，全国建筑钢材日成交量均值在5万吨左右，较前一周有所增加，表明下游工地在逐步复工。不过，当前的成交量距离旺 季20万吨左右的成交量水平还相距甚远，这意味着下游需求尚未真正启动。后期，建筑工地复工进度决定着需求变化。

　　目前疫情已经得 到初步控制，各省份根据不同的疫情控制情况正在逐步推进企业复工，我们预计3月份螺纹需求将进一步回升，关键是复工推进的速度。周一全国建筑钢材日成交 量回升至14万吨以上，这是一个积极的信号。若建筑工地复工迅速，则钢需求回升速度就比较快，湖北孝感热镀锌方管库存拐点也会早些出现，钢价亦将受到支撑；反之，若复工 进展较慢，则库存可能继续积累，钢价也会再度下跌。当然，决定库存变化的，除了需求变化外，还有供应端的变化。